蚂蚁集团再次整改

蚂蚁集团的业务重组进程于去年年底开始，几乎是在上海和香港取消 IPO 后立即开始的。随后在IPO过程中公司拟筹资近370亿美元。投资者招股说明书指出，公司收入的很大一部分——约 39%——来自贷款业务。与此同时蚂蚁集团将自己定位为一家科技公司，不受银行业监管。但去年年底中国政府发布了新的规定：如果公司拥有两个或两个以上的财务部门，则必须注册为金融控股公司。要获得许可证，公司必须至少拥有50亿元人民币的注册资本。受到新规影响的还有经营总资产超过5000亿元人民币的商业银行结构的非金融公司，或经营总资产超过1000亿元人民币的非银行金融结构的非金融公司。

显然，从蚂蚁集团业务存在的形式来看，该公司受到新规制约。很快中国监管机构要求将蚂蚁集团的华北和借呗贷款产品作为独立实体分开。最终，类似于信用卡的金融科技“华北”和“借呗”小额贷款产品由专门创建的金融公司重庆蚂蚁消费金融管理。当时就已经很清楚，这些措施将明显影响公司的收入结构。因此以蚂蚁金服即将上市的形式，已经无法再进行配售。该公司需要对其价值进行认真重估。

《金融时报》援引自己消息人士的话称，目前可能有必要为贷款产品创建单独的应用程序。现在这个功能被连接到超级应用支付宝中。通过它，可以付款也可以接受贷款。顺便说一下，贷款决定是在几秒钟内做出的，因为蚂蚁自己的评分系统也廉洁到了该应用程序中。

与此同时，信用评分业务似乎也将与移动支付的功能分离，转移到单独的公司。路透社此前曾报道称，中国国有企业将收购蚂蚁集团信用评分业务的控股权。例如，浙江旅游投资集团有限公司和中国其他一些国有企业将在新合资企业中获得总计超过 45% 的股份，而蚂蚁集团将拥有不到 35% 的股份。这样一来，国家将控制阿里巴巴10亿用户的数据流通，公司在此基础上评估客户的信用并为他们提供合适的金融产品。

英国《金融时报》指出，这些措施会明显降低公司业务的吸引力，因为很大一部分利润来自贷款业务。专有的综合评分平台还允许对借款人进行近乎实时的信用评估。所有这些创新都为金融科技业务的快速增长和发展提供了机会。然而，正如中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇所说，监管机构已经意识到，在缺乏监管的情况下，如此快速的增长可能会造成金融混乱。

郭田勇专家说：“支付宝业务的相关情况尚未有消息证实，所以具体细节不得而知。不过从宏观层面来看，当前金融科技发展速度非常快，那么相应地，监管措施也需要有的放矢地跟上科技发展的步伐，避免市场乱象影响经济朝着更加健康有序的方向发展。”

一方面，在当前经济困难的形势下，当中国面临外部经济负压力时，发展国内消费就显得尤为突出。同时尽管中国整体上比许多国家更好地应对了新冠疫情，商务活动恢复得很快，但消费仍然是最薄弱的环节。 8 月非制造业 PMI 仅为 47.5 点，这是自 2020 年初大流行高峰以来的最低数字。即使是零星的、局部的 COVID-19 爆发，对服务业和消费的打击也是非常严重。人们在消费方面变得更加谨慎，并寻求为难以预料的未来的日子储蓄更多的钱。在这种情况下，贷款业务的收紧当然不会成为这个市场发展的额外动力。但是，另一方面，市场混乱会带来更多风险和负面后果。因此监管机构面临着维持平衡的艰巨任务。

郭天勇专家就此评论道：“我认为在这方面还是需要把握好一个平衡，即在加强监管力度的同时，也不能影响机构放贷的积极性。若是由于监管力度过大而导致贷款困难，进而影响企业的商业生产活动，这无疑是不可行的。我相信监管部门能够注意到这方面的问题，找到并把握好其中的平衡点。”

在蚂蚁集团小额信贷部门在全国发放了近10%的消费贷款的情况下，其活动当然不能不受控制。毕竟蚂蚁集团独立做出了发放贷款的决定，但在自己的资产负债表上还剩下贷款总额的百分之几以上。大多数贷款是依靠中小地区银行进行的，这些银行使用技术平台作为寻找客户的手段。但由于信用风险恰恰落在传统银行业，监管机构将信用评估纳入国家控制下就是很自然的了。

目前尚不清楚最终交易会有怎样的结果。但很明显，蚂蚁集团团队的核心会继续存在下去。这意味着蚂蚁员工不会有太大变化，只是现在公司的政策不仅会根据商业利益进行调整，还会根据政府目标进行调整。目前该公司可以依靠与新合作伙伴的相互理解和信任。毕竟他们和蚂蚁集团总部在同一省份。